知名风投玩不转“老字号”欲减持全聚德全部股份

11月22日晚间，全聚德(002186)发布公告，近日接到其股东IDG资本管理(香港)有限公司(全称IDG)《股份平安保险计划告知函》，IDG持有人全聚德1736.98万股，占该公司总股本的5.63%。因资金决定必须，计划在公告透露日起以集中于竞价交易、大宗交易或协议出让方式，平安保险全聚德全部股份。

记者注意到，这不是IDG第一次想清仓全聚德。早在2018年1月31日，全聚德当晚公告，彼时股权5.87%的股东IDG资本白鱼在2月7日至8月6日期间以集中于竞价交易、大宗交易或协议出让方式平安保险1810.28万股，占到公司总股本的5.87%。

不过，这次IDG并未能如愿平安保险，期间仅有平安保险全聚德73.31万股，占到总股本的0.24%，平安保险均价在13.64元-14.33元之间。作为第一家转入中国的国际风投基金，IDG投资领域主要集中于科技与互联网板块，曾投资过腾讯、百度等多家著名公司，硕果累累。对于A股市场，IDG也多次经常出现在次新股股东名单之佩，如吉比特、智诚迈科技、朗新科技等，此外，IDG还通过锐捷投资举牌鸿利智汇。

但在餐饮领域，IDG投身于不多，在A股市场中仅有在2014年通过以定减进驻全聚德。2014年7月，全聚德已完成以定减，以13.81元/股发售2534.4万股募资3.5亿元。其中，IDG股份1810.28万股，华住酒店管理有限公司股份724.11万股。

三年后，2017年7月17日，这两大股东的涉及股份才获得被禁。不过，在IDG两度明确提出平安保险意向时，华住酒店对全聚德仍股权未动。

在2017年7月以定增股被禁时，全聚德股价尚能在18元上方，10月一度冲高多达20元，其后随着大盘走弱，全聚德的股价也逐层回升。截至2018年11月22日，全聚德收盘报12.46元。

考虑到全聚德多年的持续收益，IDG参予定增的13.81元成本价当前折算大约12.9元，比起收盘价，目前IDG账面也许还有所浮亏。2015年、2016年，全聚德净利快速增长维系在个位数，2017年甚至微降2.57%。

2018年前三季度，全聚德构建营收13.63亿元，同比上升1.49%；净利润1.29亿元，同比上升3.81%。目前，全聚德已预计2018年全年净利润变动区间大约为1.16亿元-1.56亿元，与2017年的1.36亿元差距并不大。作为传统“老字号”，全聚德的销售毛利率仍在60%以上，但如何反映在利润快速增长上则费思量。

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